關鍵詞⑤|紙價坐上“過山車” ，緣何狂漲急跌？
時間：2022-01-25 來源：
通過對2021年印刷業發展趨勢和特征的梳理，我們整理了十組關鍵詞。
今天帶來的是“紙價波動”。
這一年，紙價狂漲急跌頻坐過山車，原材料價格波動正深刻影響行業未來發展格局。
文 | 王 洋
編輯 | 王 浩
2021年，紙價大漲大跌成為造紙行業常態。其中，白卡紙價格在上半年翻一倍后又快速回落。行業人士從“談紙價色變”，逐步轉變成“司空見慣”。
隨著國內疫情形勢的改善，我國經濟發展不斷回暖，印刷包裝企業業務需求得到快速恢復，紙價也隨之上行。在本輪紙價上漲中，白卡紙是名副其實的領漲者。
回顧紙張行情還要從2020年說起。受疫情影響，2020年初白卡紙價格大幅下降，并在4月跌至年內最低點，主流市場成交均價超過5000元/噸。而隨著國內疫情逐漸得到控制，紙張的剛性需求逐漸顯現，整個市場信心指數回升。再加上龍頭企業話語權越來越強，為紙價回歸甚至超預期增長奠定了基礎。
2020年7月開始，白卡紙價格開始持續快速上漲，幾乎每月一漲，每次300～800元/噸，呈現頻次快、漲幅高的特點。白卡紙大V型反轉上漲，有效激活了整個紙張市場，為其他紙種的價格上漲增添動力，領漲效應顯著。
2020年9～12月白卡紙瘋狂領漲，從5200元/噸漲至7200元/噸。受2021年春節前后的成本驅動，紙廠淡季逆勢大幅拉漲價格，一次上漲500～800元/噸，經銷商助漲力度增強。2021年3月1日，白卡紙價格最高漲幅調整至1800元/噸，自此突破萬元大關。
在白卡紙價的帶動下，銅版紙、雙膠紙、特種紙等其他紙種也紛紛上漲，“一函兩漲”的現象更是層出不窮，紙張呈現快速漲價趨勢。
回顧這一輪的紙價上漲情況，不難發現，這其實是多種因素共同作用的結果。
產能集中度高。金光紙業對博匯紙業的收購，大幅提高了白卡紙的市場集中度。目前，金光紙業的白卡紙產能最大，旗下公司的白卡紙總產能為350萬噸/年，收購博匯紙業后，現有白卡紙產能擴充至565萬噸/年，占據了近50%的市場份額。
此外，晨鳴紙業和太陽紙業，白卡紙產能分別為200萬噸/年、140萬噸/年，合計占據約30%。白卡紙行業三巨頭產能占比接近80%，龍頭定價權和協同性進一步加強。
行業的高集中度使得企業間協同效應也越發明顯，當原材料的成本大幅上漲時，造紙企業定價權和協同性進一步加強，在市場變化中更具競爭優勢，推動了紙價的持續上漲。
限塑令和禁廢令的實施是紙價猛烈上漲的催化劑。升級后的“限塑令”全面限制了不可降解塑料的使用，針對餐飲打包外賣服務、商超、藥店等領域的塑料制品禁限也提出了明確使用要求。
面對龐大的市場，紙作為一種經濟環保的基材，同時也是替代塑料的最佳選擇，自然會出現需求量激增的情況。而禁廢令的實施，限制了企業對于外廢的進口，致使國廢資源呈現更為緊張的局面，進一步導致了造紙原料的供不應求。
紙漿期貨價格居高不下的傳導效應。2021年紙漿期貨價格屢創新高，成本上漲也助推白卡紙價格持續走高。2020年11月開始，紙漿期貨價格連續拉漲，從4600元/噸漲至7400元/噸，加速激活市場人氣。
從歷史上來看，紙漿期貨價格漲到7000元/噸，已經是非常高位。而本輪紙漿期貨價格的超預期快速上漲，導致紙漿現貨（針葉漿）價格一度被拉到7600元/噸以上，漲幅超70%，這對紙廠而言必然會引起很大的震動。所以，成本上升也是紙廠漲價的主要驅動因素。
此前怎么漲上去，如今就怎么跌回來。自2021年5月開始，文化用紙行情出現“急轉彎”。
相較4月中旬雙膠紙、銅版紙市場價格較高點的7500元/噸，此后價格曾一度降到了5500元/噸。進入下半年，白卡紙價格也出現下跌的趨勢。8月份，白卡紙價格已跌至6100元/噸左右，相比高點的10000元/噸，其價格幾乎“腰斬”。
一是此前紙價上漲太過瘋狂，開始抑制消費，國家出手調控大宗商品過度上漲；
二是漲價無法有效傳導，供應鏈情緒對立；
三是PPI和CPI無法同步，顯示價格向消費終端傳導的現實難度，需求難以共振；
四是新增產能巨大，市場心理預期偏空；
五是“雙減”政策對整個印刷業市場影響較大，直接導致每年需求減少幾十萬噸到上百萬噸。
此時再疊加海外成品紙大量涌入，供求更為失衡。根據海關總署數據顯示，2021年1～5月，我國累計進口文化紙類39.57萬噸，同比增加143.44%。僅5月，雙膠紙的進口量就達到了10.96萬噸，同比增長131.86%。
目前來看，各細分紙種產業的進一步整合是未來的必然趨勢。事實上，各大紙種品牌都已經全面發力，爭奪著“超巨時代”的入場券。
2021年，紙企加速產能擴張，新增投資基本圍繞瓦楞紙箱和白卡包裝。其中，玖龍紙業國內9大生產基地及海外的漿紙年產能已達1800多萬噸，在國內穩居龍頭地位。玖龍紙業年報顯示，其造紙總設計年產能于2024年6月底前，將達到2382萬噸。
與玖龍紙業同樣保持高度擴張態勢的還有山鷹國際，其2021年半年報顯示，公司目前在國內共擁有安徽馬鞍山、浙江嘉興、福建漳州、湖北荊州、廣東肇慶五大造紙基地，現有落地產能約600萬噸，位列行業前三。同時，還有多個造紙相關項目正在建設中。
從數據統計來看，2021年～2024年，中國還將新增500萬噸的自產漿和2200萬噸紙張產能的投入。
由此看來，目前國內造紙規模及預計新增產能與實際紙張使用“供大于求”的基本格局沒有改變，紙漿和紙張價格經過一路飆升之后回歸到理性階段應該是未來發展的趨勢。
另外，2021年的“雙碳”“雙控”政策也進一步加速了行業洗牌。行業集中度將會繼續提升后形成龍頭效應，企業相互之間協同大于競爭。造紙龍頭可通過短期提降價格、調節企業庫存、整修產線等，長期控制新增產能投放等手段共同應對下游市場需求波動。
從產業布局來看，未來紙價上漲現象還會階段性發生，但最終會由供需來決定，一定會在某一個時點出現拐點，紙價波動或許會是一種常態，相對會在一個良性的價格周期。畢竟暴漲暴跌，對上下游產業，只會帶來更多的傷害。
作為下游印刷包裝企業，面對紙價上漲的周期性變化，還是要理性面對，從自身出發，建立合理的應對機制，同時密切關注紙張市場行情變化，以及合理地及時傳導到終端，共同分攤壓力。
